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转型升级
租赁公司融资渠道探析
◇ 融资租赁公司 袁秋荣
融资租赁公司的成长过程是融资规模、投放 司资金来源充沛、成本低的特点解决项目资金来
规模、注册规模三种因素交互影响,螺旋上升的 源,共担风险、共享收益。
发展过程。资金是租赁公司的“生命线”,融资 此外,此种模式还经常用于第三方租赁公司
能力的增加,直接带动融资租赁公司的投放规模 与厂商系租赁公司的合作,比如渤海租赁与斗山
增加,同时也反向影响融资租赁公司注册规模的 租赁之间的转租赁,项目主要利用斗山租赁的技
增加。但从融资租赁公司发展的实际过程看,融 术、销售和管理平台与渤海租赁的金融平台有效
资租赁的杠杆作用亦即融资能力的发挥是一个稳 结合,共同开创厂商转租赁的业务模式。租赁期
步增长的过程,在企业发展的不同阶段所选择的 内斗山机械提供回购担保,斗山租赁将其与最终
融资渠道和融资方式也各有不同,现对租赁公司 用户形成的应收账款质押予渤海租赁。
不同阶段的融资渠道进行初步探析。 (三)借入外债融资
对于优质租赁项目,外资租赁公司可以采用
第一阶段:起步阶段的融资渠道选择 内保外贷的形式进行融资,该业务分两部分:一
是“内保”,二是“外贷”,“内保”就是境内
按照发展规划,新建融资租赁公司 2014- 企业向合作银行境内分行申请开立担保函,由境
2016 年为业务发展期,该阶段租赁公司经营业绩 内分行出具融资性保函给离岸中心或境外合作银
逐渐增加,但尚未形成足够的资产规模和盈利规 行;“外贷”即由离岸中心或境外合作银行凭收
模,主要依赖传统融资方式融资,同时利用行业 到的保函向境外母公司发放贷款,由母公司以股
优势开展与金融租赁公司等金融机构的资产卖断 东借款形式投放至境内租赁公司,或由离岸中心
和转租赁业务,适时启动外债融资。 直接贷款给融资租赁公司。
(一)银行融资
银行融资包括银行项目的贷款和保理,银行 第二阶段:稳定阶段的融资渠道选择
融资是目前租赁公司主要的资金来源。银行一般
采用应收租金债权质押和租赁物件抵押两种方式 融资租赁公司到达业务稳定期后,租赁资产
作为项目融资的担保,并辅之以专用账户监管等 已经具备一定规模,融资规模以及年投放规模基
控制手段。银行不但要审核融资租赁企业,也要 本匹配,盈利能力稳定。企业的财务报表以及经
审核承租企业的各项必备条件,更要对相应的融 营能力达到发行企业债券及信托集合计划的资信
资租赁项目的可行性进行考察。合作过程中,整 条件,在保持原有融资渠道的基础上,具备开辟
理总结各个银行业务偏好对于项目推进有着一定 发行债券和信托计划的能力,融资渠道将进一步
的积极作用。 扩大。
(二)同业资产卖断或转租赁 (一)发行债券
除银行融资之外,租赁公司可以与金融系租 债券发行条件是指债券发行者在以债券形式
赁公司形成战略合作,对于优质大型项目,进行 筹集资金时所必须考虑的有关因素,包括发行金
融资租赁资产卖断或转租赁,利用金融系租赁公 额、票面金额、期限、偿还方式、票面利率、付
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